本文摘要：【风险预警】风险指数：★★★★★ 恐龙(KOLONG)智库监测表明，2012年2月1日，山西天能科技股份有限公司(下称天能科技)认购说明书(申报稿)在证监会网站上预先透露。 据理解，在天能科技实透露期间，媒体对其明确提出了诸多批评，引发了普遍注目。 2012年2月3日，有媒体批评天能科技三大主要客户全职供应商，公司大股东及关联方的资金往来曾不存在不规范之处。2012年2月6日，媒体报道天能科技业务为代工生产，靠政府大订单承托业绩，并且在同行争相破产注销中申请人上市。

【风险预警】风险指数：★★★★★　　恐龙(KOLONG)智库监测表明，2012年2月1日，山西天能科技股份有限公司(下称天能科技)认购说明书(申报稿)在证监会网站上预先透露。　　据理解，在天能科技实透露期间，媒体对其明确提出了诸多批评，引发了普遍注目。

　　2012年2月3日，有媒体批评天能科技三大主要客户全职供应商，公司大股东及关联方的资金往来曾不存在不规范之处。2012年2月6日，媒体报道天能科技业务为代工生产，靠政府大订单承托业绩，并且在同行争相破产注销中申请人上市。2012年2月15日，有媒体找到天能科技在购销遗数据等方面不存在根本性疑点。

　　认购说明书表明，天能科技专业专门从事晶体材料、单晶硅生产、单晶硅切割成、太阳能光伏电池、组件，以及太阳能灯光、太阳能电站等应用领域的研发、设计、生产、销售及加装服务。此次白鱼发售3700万股，发售后总股本1.48亿股，初定深交所上市。

　　【风险警报】　　作为首批实行实透露提早新规的IPO公司，天能科技已拒绝接受将近一个月的社会监督，将于近日上不会。然而，综合各路负面舆情，我们找到该公司仅存在诸多风险管理漏洞，须要引发该公司及投资者高度注目。　　风险之一：行业风险　　天能科技认购说明书表明，其所属行业为太阳能光伏行业中的晶体硅太阳能电池行业。

光伏产业链还包括硅料、硅片(含硅篮)、电池片、电池组件、光伏系统应用于5个环节。在光伏产业链的各环节中，其技术难度、资金密集度、毛利率水平呈圆形递增排序，而企业数量则依序减少。天能科技正处于产业链条的中下游，主要专门从事硅棒生产、硅片生产、晶硅电池片、晶硅组件和应用于系统的研发、加装、生产和销售。

　　恐龙(KOLONG)智库风险分析师指出，2010年以来，全球光伏产业转入高速发展阶段，不受光伏产业扶植政策性刺激以及太阳能光伏发电前景较好预期的影响，众多新的企业重新加入光伏领域，竞争显著激化。2011年初以来，欧债危机持续蔓延到，欧洲作为全球主要光伏太阳能装机市场，其经济形势变化对光伏行业产生了较小影响，整个行业持续下滑，许多公司经常出现业绩衰退甚至破产。

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